9 月初，中兵红箭接待了中金财富等四家机构的联合调研。整场交流下来，投资者问得最多的不是曾经火爆的培育钻石，而是功能性金刚石的产业化进展。这家全球工业金刚石的绝对龙头，正在悄悄把触角伸进半导体散热、大功率微波这些高端制造的核心领域。
1、基本盘：全球龙头地位稳固
先看基本盘。2026 年上半年公司实现营收同比增长 38.15%，成功扭亏为盈，主要得益于特种装备业务的放量。超硬材料板块同样稳如磐石：子公司中南钻石是工信部认定的超硬材料 “链主企业”、第一批制造业单项冠军示范企业，工业金刚石市场占有率持续保持全球第一，立方氮化硼市场占有率稳居国内第一。
2、培育钻石：处于行业第一梯队
培育钻石业务也在回暖。随着市场认可度不断提高，产品价格持续回升，公司凭借柔性产能调整能力，灵活切换工业金刚石和培育钻石的生产比例，有效应对市场波动。目前公司培育钻石市场占有率位于行业第一梯队，可批量生产大颗粒、高净度、彩色及无色培育钻石。
3、未来增长点：功能性金刚石
但真正代表未来的，是功能性金刚石。很多人不知道，金刚石不仅是最硬的材料，还是导热性能最好的材料之一，在半导体、大功率微波、高端光学等领域有着不可替代的作用。中兵红箭在这个领域布局很早，也已经取得了突破性进展：“220GHz 大功率微波用金刚石窗口制备开发” 项目入选 “中国好技术” 项目库，填补了国内高频大功率微波窗口产业化制备的技术空白；高温高压高导热金刚石合成块专利已经实现成果转化，主要用于解决电子器件的散热瓶颈问题。
从最新的机构调研信息来看，公司功能性金刚石以单晶为主，目前尺寸在 2 英寸以内，已经有送样和客户，虽然总体量还不大，但产业化进程正在逐步加速。MPCVD 设备也有扩产计划，随着生产效率提升和大尺寸低成本生产技术的攻克，放量只是时间问题。第四代半导体金刚石衬底的研发也在稳步推进，这是未来更大的想象空间。
4、研发支撑：核心技术自主可控
研发投入是这一切的基础。上半年公司研发投入 2.19 亿元，研发人员占员工总数的 25.19%，这个比例在制造业里属于非常高的水平。从原材料制备、零部件加工、生产装备制造到超硬材料合成、复合制品生产，中南钻石拥有完整的全产业链，关键核心技术完全自主可控，这是它能不断跨界新领域的底气。
很多人对中兵红箭的印象还停留在培育钻石的周期波动上，但实际上，功能性金刚石才是它真正的技术护城河。当半导体、新能源、高端制造对高性能材料的需求持续爆发，这家超硬材料龙头的第二增长曲线，才刚刚开始。
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